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ステーブルコインは安全？準備金、ペッグ外れ、凍結

ステーブルコインは安全？USDCとUSDTの裏付け資産、USDCがペッグを外れたときに何が起きたか、保有アドレスを発行体が凍結できる場面を解説します。

6 Oct 2026

7分で読めます

ステーブルコインは安全？簡単な答え

ステーブルコインは安全？適法な個人や事業者の日常的な利用であれば、おおむね安全です。ただし「安全」には4つの別々のリスクが含まれます。準備金が本当に存在するか、価格が1ドルから外れないか、発行体があなたのトークンを凍結できるか、そしてあなた自身のウォレットの扱い方が十分か、です。このガイドでは、マーケティング上の宣伝ではなく、発行体自身が公表している規約と米国法の条文を用いて、それぞれを順に見ていきます。

これは一般的な情報であり、法律、税務、または財務に関する助言ではありません。ステーブルコインは銀行預金ではなく、以下のどのチェックもリスクをなくすものではありません。リスクがどこにあるかを示すものです。

ステーブルコインは何で裏付けられている？

法定通貨担保型のステーブルコインは、発行体が一定額の通貨との償還を約束するトークンで、準備金として保有する資産に裏付けられています。決済では2つの発行体が主流で、どちらも裏付けについての説明を公表しています。

USDC。 CircleのUSDCのページには、USDCは流動性の高い現金および現金同等資産で裏付けられ、保有額は流通量と同額かそれ以上であり、米ドルと1対1で償還できると記載されています。準備金の大部分は、SECに登録された政府系マネー・マーケット・ファンドであるCircle Reserve Fundに、残りは銀行の現金として保有されているとのことです。Circleは準備金の構成を公表しており、4大会計事務所が、準備金が流通するUSDCと同額以上であることについて毎月第三者の保証を提供しています。
USDT。 Tetherの規約には、流通する各Tetherトークンは表示価値と同額の資産で100%裏付けられ、1USD₮の購入価格は1米ドルに手数料を加えた額であると記載されています。

見出しの主張よりも重要な細かな点が2つあります。

1つ目は、誰が直接償還できるかです。Circleによると、Circle Mintを通じた1対1の直接償還は取引所、機関投資家、銀行、大手金融機関向けであり、Mintは個人や小規模事業者には提供されていません。ほとんどの保有者は取引所やランプ（オンランプ・オフランプ）を通じて償還するため、受け取る金額は準備金だけでなく、その場の価格とルールによって決まります。

2つ目は、準備金レポートはある日付についての主張だということです。Circleの透明性ページには「as of」（時点）の日付が付され、保証報告は月次です。Tetherの規約にも、準備金レポートはその文書の日付時点のものにすぎないと記載されています。日付を確認してください。

GENIUS法は何を求めている？

米国では、GENIUS法（Public Law 119-27）が「許可された決済用ステーブルコイン発行体」の基準を定めています。保有者にとって重要な点は3つです。

少なくとも1対1の準備金。発行体は、流通しているコインを少なくとも1対1で裏付ける、特定可能な準備金を保有しなければなりません。準備金は、米国のコインおよび通貨、連邦準備銀行の資金、保険付き預金、満期93日以内の米国財務省短期証券、一定のオーバーナイト・レポ取引、同様の低リスク資産という定められたリストから構成されます。
月次の開示。発行体は、流通しているコインの総数、準備金の額と構成を含め、準備金の月次構成を公表しなければなりません。
適法な命令に従う技術的な能力。発行体が決済用ステーブルコインを発行できるのは、あらゆる適法な命令の条件に従う技術的能力を持ち、かつ従う場合に限られ、そのコンプライアンスプログラムには、法に違反する特定の取引をブロック、凍結、拒否する能力が含まれていなければなりません。

最後の項目は、多くの人が見落とす点です。準備金をより信頼できるものにするのと同じ規則が、規制されたステーブルコインを凍結できることも求めているのです。MiCAを含む規制全体像については、ステーブルコイン規制の解説をご覧ください。

ステーブルコインはペッグを外れることがある？

あります。最も分かりやすい例が、2023年3月のUSDCです。Circleは3月10日、約400億ドルのUSDC準備金のうち33億ドルが、破綻したばかりのシリコンバレー銀行に残っていると発表しました。Decryptは3月11日、USDCが一夜にして2019年以来の最安値となる0.87ドルまで下落したこと、そしてCircleが、不足が生じた場合には自社の資金と必要に応じて外部資本を使って補填し、USDCの1対1の償還を維持すると表明したことを報じました。

教訓は、準備金が不足していたということではありません。ステーブルコインの価格は、保有者が償還できると信じられるかどうかにかかっており、1つの銀行への不安だけで短期間に大きく動くことがあるということです。ペッグ外れのリスクには、よくある原因がいくつかあります。

準備金の置き場所。保険の上限を超える銀行預金や、すぐに売却できない資産は、危機の際にリスクにさらされます。
償還の摩擦。大手機関しか直接償還できない場合、個人の保有者は市場で売ることになり、パニックはまず価格に表れます。
コピーとラッパー。 Tetherの規約には、第三者が、ブリッジ版またはラップド版のTetherトークンを名乗るトークンを作成できること、そうしたトークンはTetherトークンではなく、Tetherで償還できないことが記載されています。同じ理屈はあらゆるステーブルコインに当てはまります。別のチェーン上のバージョンは、独自のリスクを持つ別のトークンです。
偽物。 Mooveのドキュメントは、誰でも好きな名前のトークンを作成できるため、USDCという名前のトークンが必ずしもUSDCとは限らないと警告しています。コントラクトアドレスは、信頼できる情報源で確認してください。

ステーブルコインは凍結される？

はい。これは、自分で管理するウォレットにトークンを保管している人にとって意外なことです。トークンのコントラクトを管理しているのは、ウォレットではなく発行体です。

Circle。 USDCの規約には、Circleが特定のUSDCアドレスをブロックする権利を留保し、Circleがカストディするアドレスであれば関連するUSDCを凍結できると記載されています。また、USDCはCircleのブロックリスト方針に基づいて発行・償還され、その方針が認める範囲で、オンチェーン上のアドレスとの間のUSDCの移転をブロックする権利を留保すると記載されています。
Tether。 Tetherの規約には、禁止された用途に対する制裁として、Tetherウォレット内の資金の凍結または没収、Tetherトークンを保有するアドレスのブラックリスト登録が挙げられています。
法律。上記のとおり、GENIUS法は、発行体が適法な命令に従ってブロックや凍結を行えることを求めています。

これらは一般のユーザーを対象としたものではなく、発行体は制裁、捜査機関の命令、不正行為の疑いに基づいて動きます。ただし、「ノンカストディアル」と「誰にも凍結されない」は別の話だということです。ノンカストディアルウォレットとは、ウォレットの提供者があなたの資金を動かしたり凍結したりできないという意味です。Mooveのドキュメントも、自社のウォレットについてまさにそう述べており、凍結する残高が存在しません。トークンそのものに対する発行体の権限は別のものであり、あらゆるウォレットの外側にあります。

発行体以外に、ほかに何が問題になり得る？

実際の損失の多くは、準備金ではなく、システムの周辺部で起こります。

リカバリーフレーズの紛失。ノンカストディアルウォレットでは、誰もリセットしてくれません。ノンカストディアルウォレットを守るためのガイドで、バックアップとよくある間違いを解説しています。
間違ったチェーンや間違ったアドレスへの送金。あるネットワークのUSDCと別のネットワークのUSDCは別のトークンです。入力を間違えたアドレスへの送金は、通常取り消せません。
読んでいないものへの承認。悪意のあるトランザクションに署名すると、どのステーブルコインを保有していても、ウォレットの中身を抜き取られる可能性があります。
ランプのステップ。ステーブルコインを現地通貨に換える際は、独自の本人確認を行い独自の上限を設ける、認可を受けたパートナーを経由します。ステーブルコインのオンランプとオフランプの仕組みのガイドで、何を期待すべきかを説明しています。

ステーブルコインの実践的な安全チェックリスト

準備金レポートの日付を確認し、発行体自身のサイトで最近のものであることを確かめましょう。
償還方法を把握しておきましょう。どの取引所やランプを使うか、いくらかかるかを事前に決めておきます。
1つのトークンに必要以上に保有しないようにしましょう。 USDCとUSDTの両方を保有すれば、発行体リスクを分散できます。トレードオフはUSDCとUSDTの比較にまとめています。
初めての送金の前に、毎回トークンとチェーンを確認しましょう。新しいアドレスには、まず少額のテスト送金をします。
リカバリーフレーズはオフラインで保管し、ウェブサイトやチャットには決して入力しないでください。
記録を残しましょう。アドレスにフラグが立てられた場合、資金の出どころを示す明確な記録が最良の証拠になります。
発行体の層を忘れないでください。事業が1つのトークンに依存している場合は、それが凍結されたり一時的にペッグを外れたりしたときにどうするかを計画しておきましょう。

moove.xyzの位置づけ

Mooveはノンカストディアルです。ドキュメントによれば、資金はあなたが管理するウォレットにあり、Mooveの残高は存在せず、Mooveはあなたの資金を動かしたり凍結したりできません。これにより、プラットフォームがあなたの残高を保有するというリスクが1つ取り除かれますが、上記の発行体レベルのリスクはそのまま残ります。

Mooveが対応する16,000以上の資産のうち、どちらのステーブルコインも保有できます。発行体間で移したい場合は、Moove SwapでUSDCからUSDTへ1ステップで交換できます。料金ページによると、クロストークンのスワップに対するMooveのプロトコル手数料は0.02%で、ネットワークのガス代は別です。ウォレット、ハンドル、電話連絡先へUSDCを送ることも、Moove Receiveで支払いリンクを作成して、顧客が保有するトークンで支払い、あなたはUSDCで受け取ることもできます。これらの支払いの基本は、ステーブルコイン決済の仕組みをご覧ください。

出典とその確認方法

Circle、USDCのページとFAQ（裏付け、1対1の償還、準備金ファンド、月次の保証、Circle Mintの対象者）：circle.com/usdc、2026年10月10日確認。
Circle、透明性ページ、準備金の構成「as of Oct 08, 2026」：circle.com/transparency、2026年10月10日確認。
Circle、USDC規約（アドレスのブロック、凍結、ブロックリスト）：circle.com/legal/usdc-terms、2026年10月10日確認。
Tether、トークン販売・サービス規約（最終更新2026年2月26日）：100%の裏付け、償還価格、凍結とブラックリスト登録を含む制裁、ラップド／ブリッジ版トークン：tether.to/en/legal、2026年10月10日確認。
GENIUS法、Public Law 119-27、第4条（準備金、月次開示）、および適法な命令とブロック・凍結・拒否に関する規定：govinfo.gov, PLAW-119publ27、2026年10月10日確認。
Decrypt、「USDC Stablecoin Falls to 87 Cents After Circle Discloses Exposure to Silicon Valley Bank」および「Circle To Stand Behind USDC, Cover $3.3 Billion Shortfall Held in Silicon Valley Bank」、いずれも2023年3月11日：decrypt.co/123211およびdecrypt.co/123224、2026年10月10日確認。
Moove、ノンカストディアルウォレットとFAQ（凍結する残高がないこと）：docs.moove.xyz/concepts/non-custodial-walletsおよびdocs.moove.xyz/faq、2026年10月10日確認。
Moove、対応トークン（16,000以上の資産、名前をコピーしたトークンについての警告）と料金（クロストークンのスワップに対する0.02%のプロトコル手数料、ネットワークのガス代は別）：docs.moove.xyz/platform-support/supported-tokensおよびdocs.moove.xyz/product-prices/how-product-and-prices-work、2026年10月10日確認。

記載内容は2026年10月10日に確認したものであり、発行体の規約は変更される可能性があります。ご利用の前に、各発行体自身のページをご確認ください。USDCとCircleは、Circle Internet Group, Inc.の商標です。TetherとUSDTは、それぞれの所有者の商標です。moove.xyzはCircleまたはTetherと提携・承認関係にありません。

ステーブルコインを自分の鍵で保有する

安全性は、それぞれのリスクがどこにあるかを知ることから始まります。あなただけが管理するウォレットからUSDCやUSDTを保有・送金したい場合は、無料のMooveアカウントから始めましょう。

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moove.xyzについて

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よくある質問

USDCを保有しても安全ですか？

Circleは、USDCは現金および現金同等資産で100%裏付けられ、米ドルと1対1で償還でき、4大会計事務所による月次の保証報告があると説明しています。これは確認できる公表上の主張であって、保証ではありません。2023年3月には、Circleが破綻した銀行に準備金を預けていたことを開示した後、USDCが一時的に1ドルを大きく下回って取引されました。

TetherはUSDTを凍結できますか？

Tetherの規約には、禁止された用途を確認した場合、Tetherウォレットに保有されている資金を凍結し、Tetherトークンを保有するアドレスをブラックリストに登録できると記載されています。実際には制裁や犯罪行為が対象ですが、この権限は発行体のレベルに存在するため、USDTを自分のウォレットに保有していてもなくなりません。

Circleは自分のウォレットにあるUSDCを凍結できますか？

CircleのUSDC規約には、ブロックリスト方針に基づき、オンチェーン上のアドレスとの間のUSDCの移転をブロックする権利を留保すると記載されています。ノンカストディアルウォレットは、ウォレットの提供者があなたの資金を動かしたり凍結したりできないという意味ですが、発行体によるトークンのブロックを防ぐものではありません。

ステーブルコインのペッグ外れ（デペッグ）とは何ですか？

ペッグ外れとは、ステーブルコインが連動を目指す価格から大きく乖離して取引される状態のことで、たとえば1.00ドルではなく0.87ドルになるようなケースです。多くの場合、準備金への疑念や、保有者がすぐに償還できるかどうかへの不安を反映しており、準備金が結果的に十分だった場合でも起こり得ます。

GENIUS法によってステーブルコインは安全になりますか？

米国の許可された発行体に対し、定められた低リスク資産のリストで少なくとも1対1の準備金を保有し、毎月内訳を公表することを求めることで、最低限の水準を引き上げます。市場リスク、オペレーショナルリスク、ウォレットのリスクをなくすものではなく、発行体が適法な命令に従ってブロックや凍結を行えることも求めています。